绫 丝袜

《对于长远上市公司并购重组市集校正的见识》（以下简称“并购六条”）落地已满半年。

Wind数据自大，按公告最新败露日统计，2024年9月24日（“并购六条”发布日）至2025年3月23日，A股上市公司累计更新首要钞票重组决策189单，并购市集活跃度合手续攀升。进一步来看，上述案例里，硬科技界限并购愈发勃兴，其中，产业链整合成主流、跨界并购的案例继续露馅，并购交往形态愈发机动，跨境并购也逐渐升温。

高盛（中国）证券有限背负公司总司理索莉晖对《证券日报》记者暗示，“并购六条”为上市公司欺诈并购重组培育新动能提供政策相沿，权贵激活了A股市集的并购重组行为。这体现出政策对市集的运转作用。

硬科技界限并购火热

“并购六条”落地以来，并购重组市集秉性愈发较着，“硬科技”界限并购活力足。以沪市为例，上交所数据自大，“并购六条”发布后种种钞票交往近500单，首要钞票重组同比增长近300%，约六成交往波及半导体、生物医药、新动力等新质坐褥力界限。

新动力界限是硬科技并购的典范。2月26日，朗新科技集团股份有限公司公告称，拟通过刊行股份及支付现款形态购买邦谈科技有限公司10.00%的股权。3月10日，华达汽车科技股份有限公司公告称，对于刊行股份及支付现款购买钞票并召募配套资金事项获取证监会开心注册批复，公司拟以刊行股份及支付现款的形态购买交往对方合手有的江苏恒义工业时代有限公司44.00%股权，强化自己在新动力汽车零部件界限的布局。

场地国资也往往入主上市公司。“并购六条”发布以来，实控东谈主变更为国资的上市公司里，忖度机、电子和电力征战等需要科技硬实力的界限占相比高。举例，半导体封装龙头江苏长电科技股份有限公司、国产EDA软件领军企业北京华大九天科技股份有限公司等均迎来国资实控东谈主。基础化工、交通运载等传统行业也出现较多案例，有助于上市公司产业与场地发展造成协同效应。

广慧并购研讨院院长俞铁成暗示，场地政府可先行并购一家龙头企业绫 丝袜，借助该龙头公司整合产业高卑劣资源，进而达成作念大作念强的目的。

深圳高禾本钱控股有限公司管束合资东谈主刘盛宇对《证券日报》记者暗示，硬科技界限的并购，岂论是横向或纵向产业链的并购，交往两边王人需要有共同的发展目的，对并购后永恒的研发参加、团队扶持等有一致的瓦解。

加速产业链深度整合

“并购六条”发布后，A股并购重组市集产业并购主旋律的趋势进一步加深。上市公司不再知足于单一的业务拓展，而是通过并购重组，达成产业链的深度整合与协同。

“近半年，并购市集的活跃度大大培植，尤其是对于买方来说，对并购的信心和预期王人在培植，许多公司沉着到市集上搜寻适应公司政策发展需求的主义。”刘盛宇暗示。

头部上市公司存身主业，加速整合。以券商为例，收尾现在，“国泰君安+海通证券”通过换股形态达成经受吞并，“国联+民生”端庄吞并，浙商证券竞得国王人证券3000万股拍卖股权，湘财股份拟跨界经受吞并大机灵。

联储证券请教以为，不管是收购数目也曾交往金额，行业龙头的大市值上市公司具备更强的资源整合才能及资金实力，合手续多年景为A股并购市集的国家栋梁。

此外，传统行业上市公司并购同业业或高卑劣钞票，加大资源整合，合理培植产业结合度。以传统制造业为例，1月20日，中钨高新材料股份有限公司公告称，公司拟以51.94亿元购买湖南柿竹园有色金属有限背负公司100%股权。如并购完成，将成为钨金属矿产行业整合的典范。

跨界并购接连露馅

政策已明确相沿适应交易逻辑的跨行业并购。“并购六条”提议，相沿运作递次的上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长弧线等需求开展适应交易逻辑的跨行业并购，加速向新质坐褥力转型措施。

上市公司跨行业并购的案例继续露馅。据《证券日报》记者不彻底统计，“并购六条”发布半年以来，已有30余家公司晓喻跨界并购。相干交往主义无数属于新质坐褥力范围，尤其是半导体、新动力、东谈主工智能等界限的主义成为上市公司的目的。

举例，主营酒类销售的广东群兴玩物股份有限公司拟转型收购东谈主工智能忖度中心业务；作念裘皮的华斯控股股份有限公司拟通过收购转型数据行业；百货零卖企业湖南友谊阿波罗交易股份有限公司拟跨界收购功率半导体公司；主营水泥和燃料油销售的宁波富达股份有限公司拟通过收购报复光伏材料。

业内东谈主士以为，“并购六条”在饱读动上市公司产业整合的基础上，超越提议上市公司不错结合发展新质坐褥力的需求，限度开展跨界并购，一系列的政策快速激励了市集矜恤。

并购交往形态更为机动

在“并购六条”饱读动下，出现了多个欺诈股份、定向可转债结合现款支付，互异化对价的并购重组名堂，增多了交往的机动性，消弱了首要钞票重组的资金压力，也向海外化、市集化本钱市集管束决策进一步逼近。

《证券日报》记者发现，“并购六条”发布后，不少科技行业上市公司在执行并购中，刺眼于欺诈定向可转债进行支付。举例，上海新相微电子股份有限公司、安徽富乐德科技发展股份有限公司、上海晶丰明源半导体股份有限公司、江苏华海诚科新材料股份有限公司等公司发布公告称，将定向可转债动作并购的支付形态之一。

预测改日，索莉晖暗示，现在海外市集由投资机构发起的并购重组名堂相比活跃。跟随更多政策红利和标杆性名堂的出现，私募投资基金在国内并购重组中的参与度将继续提高绫 丝袜，同期跟着上市公司的海外化布局，跨境并购也将呈增长趋势。